黄金在历史上主要的上升期靠伯南克的QE政策从08年的900拉到1900，然后从宽松走向紧缩政策，黄金又从1792的高点拉到目前的1200，这是近几年影响黄金周期性波动的主要原因！
从价值的角度考虑黄金的下面有一个强有力的支撑，那就是他的开采成本，如图解所示全球主要的12家生产企业的边际成本从最低的600到最高的1300，把他们分开成低成本开采平均成本只有750美金/盎司，和高成本开采平均价在1000美金/盎司，黄金在投机性主导因素的下跌趋势过程中，当价格触及到开采成本价时并非一触而就的立刻反弹，因为黄金的市场总供应量是逐步下跌而不是陡跌，在这其中会有一个供应量与投机之间的博弈，但不是短时间能立刻完成的！
黄金的投机性因素正在一个顺应美国的收紧政策，投资性因素的成本价并没有想象的那么高，而且做投资也需要借助投机性因素拉到一个足够好的低位，投机性因素主要看美国的加息周期什么时候结束，加息周期的结束日就是黄金的投资位，眼前看起来离这个时点还早！
波浪理论技术看美元指数处于大周期级别的C浪3位置，黄金在空头的第5浪位置，其中4浪经过长时间的多空争夺，在1176的位置反复获得支撑，但支撑在趋势面前只是时间问题,当下的黄金顺应空头趋势去，开采成本虽然是价值的底线，但金融市场没有规定投机性趋势不能穿透价值的成本，只是有了这条底线，黄金兑美元对比欧元兑美元的波动幅度会小一些！